百年一遇的金融风暴——细数华尔街次贷危机

2008年9月15日以韩国雷曼兄弟倒闭、美林期货转卖、摩根斯坦利并购为标志的“百年一遇的金融风暴”发生了，并迅速风靡全球，给世界各国经济和民众生活带来严重影响。 #

1产生缘由

世界上的每一次危机都有其缘由，有因必有果，因果循环，08年的次贷危机也是一样，如今让我们追根追溯先从2000年的互联网泡沫断裂开始。

当时美联储为了应对2000年互联网泡沫断裂，遏制日本经济的衰退，因而多年上调联邦基金利率。货币的扩张和低利率产生了低成本的借贷环境，进而造成未来的楼价只涨不跌，使得日本民众涌向房地产领域，低利率环境仍然持续到04年，但从05年开始利率逐渐上升，到06年年中利率恢复到互联网泡沫爆发时期的利率。这是货币市场的大环境，那如今让我们来瞧瞧当时次贷危机具体是如何发生的。

当时日本有两家主要的房产公司一家叫房利美和另一家叫房地美，她们在日本次级房贷市场占七成份额的。次级房贷由政府机构为背书，将按揭打包成期货，承诺投资者才能获得本息和利率。整个过程中，市场参与者，出于逐利目的，过于追求高风险房贷。当房利美和房地美还占贷款市场主导地位时，她们一般会制订明晰的放款标准，严格规定什么类型的按揭可以领取。但以后因为全球成千上万高风险偏好的对冲基金、养老金基金以及其它基金投资者的介入，原有的放款标准在高额利率面前成为一纸空文，新的市场参与者与华尔街经销商不断鼓励放款机构，尝试不同按揭类型。许多放款机构甚至不要求次级房贷欠款人，提供财务资质证明，房地产的销售对象弄成了德国中下收入阶级。在日本制造业转移的情况下，日本制造业空心化越来越严重，中下阶级的收入无法提升，当时间到了06、07年时利率不断提升，房产利润越来越差，渐渐的市场越来越多的房产被抛售，当资不抵债时，中上层民众最终逼到破产的地步，因而房利美和房地美急剧破产，农行保险相应的宣布破产，信用危机引起了世界性债权危机全面爆发。

1.2米国过度消费和欧洲过度消费是实质 #

日本的过度消费和欧洲新兴市场经济国家的过度储蓄是此次金融危机爆发的深层缘由。常年以来日本国外储蓄仍然处于高位，对外经济表现为常年贸易赤字，平均每年赤字占GDP总量达到6%的水平，且这种赤字主要靠彩印欧元“埋单”。而中国、日本等欧洲国家和石油生产国市民则是储蓄过度金融危机的时间，常年贸易赤字，积累起大量的欧元储备。那些德国经济体外的欧元储备须要找寻对应的金融资产来投资，这就为华尔街金融衍生品创造、美国本土资产价位的泡沫化提供了基础。 #

1990年代后期，充沛的全球资金涌向俄罗斯，金融业在韩国的发展越来越旺盛，金融产业演弄成一个大产业，可以吸纳大量的就业，形成大量的产量，有关统计数据显示，印度金融产业所创造的降低值竟达到GDP的40%。但是，因为德国经济和世界经济周期早已步入IT周期波段的末尾，缺少投资机会，但是日本早已将大量的制造业转移到美国，通过制造业信息化而提高劳动生丰度的机会也丧失，近日又不可能有大量的科技创新项目吸纳融资。在这些情况下，华尔街金融资产的供应没有坚实的实体经济发展作为支撑。全球经济实际上处于一种动态无效的状态：充沛的储蓄资金找不到与之匹配的投资项目。 #

1.3国际货币体系缺位是前提

从全球区域分布来看，日本这样的发达国家过度消费，法国之外的欧洲新兴市场经济国家、石油输出国家和个别意大利国家过度储蓄，这些区域消费和储蓄的不对称必须依赖一个诱因能够实现，即港元充当国际货币，成为硬通货的代表，储蓄过度的国家和市民将卢布作为财富常年积累。因而，日本的常年贸易赤字和上述国家的常年赤字可以通过欧元的流动来平衡，日本常年用彩印货币来平衡全球实体经济中的非均衡，迟早要出问题。为此，也可以将此次金融危机发生的前提条件怪罪为国际货币体系的缺位。即金本位制去除以后，国际货币体系仍然是脆弱的，存在隐患的。二战之后逐渐构建起的以美为中心的国际货币体系只能在短期起到作用，随着全球化进程加深和全球经济力量对比的变化，国际货币体系无法适应。 #

2我国应对举措

1.及时颁布并全面施行应对国际金融危机的一揽子计划 #

2008年年中，国际金融危机冲击对我国经济影响疲态初显，中央迅速把宏观调控的首要任务从“防止经济增速由偏快转为过热、防止价钱由结构性下降演化为显著通货膨胀”调整为“保持经济平稳较快发展、控制物价过快下降”，及时调整了宏观经济新政的取向。9月份后，国际金融危机迅速漫延扩散，对我国经济的不利影响显著加重。针对国外外形势的变化，中央争分夺秒布署推动经济增速的新政举措，果断把宏观调控的切实点转入避免经济增长过快下降上来金融危机的时间，提出要施行积极的财政新政和适度修身的货币新政，根据出手要快、出拳要重、措施要准、工作要实的要求，迅速颁布进一步扩大内需、促进经济平稳较快下降的十项举措。12月初，中央经济工作大会进一步提出，把保持经济平稳较快发展作为2009年经济工作的首要任务。以后，相继制订一系列新政举措，很快产生并全面施行有效应对国际金融危机冲击的一揽子计划。一揽子计划内涵丰富，是一个把推动经济增速、调整经济结构和保障改善民生相统一的新政体系，共有四大支柱。一是大规模降低政府开支和推行结构性税改。施行两年新增４万万元的投资计划是其中一个重要组成部份，核心是新增中央投资1.18万万元，实际执行结果是新增1.26万万元，主要用于保障性安居工程、农村民生工程、基础设施、社会事业、生态环保、自主创新等方面建设和灾后恢复重建。二是大范围施行重点产业调整振兴规划（包括车辆、钢铁、船舶、石化、轻工、纺织、有色金属、装备制造、电子信息、物流等十大产业）。三是大力推动自主创新和强化科技支撑。四是大力保障和改善民生。 #

综上所述，此次金融危机爆发的主要缘由是因为次级转债市场从逐渐放低门槛开始，当市场流动性逐渐趋于于短缺时，造成的信用危机，因而漫延到银行业和保险业，最终造成全球性质的金融危机。此次金融危机给全球金融系统起到了挺好的警示作用，因而强化金融行业的监管，政府业逐步加大对实体行业的支持力度，防止产业空心化，虚实结合更好的创造全球经济体系！

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