2010年注册会计师财务成本辅导：投资管理（2）

2010-05-12 来源：未知作者：admin

　　投资项目评价的基本方法―――重点掌握净现值法和内含报酬率。
　　折现指标―――净现值、现值指数、内含报酬率
　　非折现指标――回收期、会计收益率等
　　(一)净现值――指特定方案未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额
　　净现值NPV=Σ未来现金流入的现值-Σ未来现金流出的现值
　　若净现值为正数―――投资方案的报酬率大于预定的贴现率，投资方案可行
　　若净现值为负数―――投资方案的报酬率小于预定的贴现率，投资方案不可行
　　在若干可行方案中，净现值最大的方案为最优方案
　　净现值法的主要问题是如何确定折现率：
　　根据资本成本确定
　　根据企业要求的最低资金利润率来确定
　　例题见教材144页【例5-1】
　　设折现率为10%

年份	A方案		B方案		C方案
年份	净收益	现金净流量	净收益	现金净流量	净收益	现金净流量
0 1 2 3	1800 3240	（20000） 11800 13240	（1800） 3000 3000	（9000） 1200 6000 6000	600 600 600	（12000） 4600 4600 4600
合计	5040	5040	4200	4200	1800	1800

　　注意：计算净现值应该用“现金净流量”折现

　　净现值(A)=11800×(P/S,10%，1)+13240×(P/S,10%，2)-20000=1669
　　净现值(B)=1200×(P/S,10%，1)+6000×(P/S,10%，2)+6000×(P/S,10%，3)-9000=1557
　　净现值(C)=4600×(P/A,10%，3)-12000=-560

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