2011年注会考试财务成本管理讲义(7)

【知识点3】长期偿债能力比率

　　【注意】债务有长期、短期之分，短期偿债能力分析的是企业偿还短期债务，即流动负债的能力。关于长期偿债能力，不能片面理解为偿还长期负债的能力。从长期来看，企业的所有债务都是要偿还的，因此，长期偿债能力的指标，涉及负债本金偿还的指标，一般使用的都是负债总额。但注意本书指标有一个例外——长期资本负债率。

　　(一)资产负债率 #

　　资产负债率=负债总额/资产总额 #

　　【分析】 #

　　(1)资产负债率越低，企业偿债越有保证，贷款越安全。但资产负债率也不宜过低。 #

　　(2)资产负债率与企业举债能力的关系。该指标越低，企业举债越容易，该指标越高，表明举债越困难。当资产负债率高到一定程度，由于财务风险过大，债权人往往就不再对企业贷款了。这也就意味着企业的举债能力已经用尽了。 #

　　(3)各类资产变现能力有显著区别，房地产变现的价值损失小，专用设备则难以变现。不同企业的资产负债率不同，与其持有的资产类别有关。

　　(二)产权比率和权益乘数 #

　　产权比率=负债总额/股东权益 #

　　权益乘数=总资产/股东权益 #

　　 #

　　【提示】 #

　　(1)关系公式

　　产权比率和权益乘数是资产负债率的另外两种表现形式。要注意这三个指标之间的相互关系。

#

　　(2)变动关系

#

　　权益乘数、产权比率和资产负债率三者是同方向变动的——需要在客观题中注意。

#

　　(3)计算关系

#

　　一是已知一个指标，要能够计算出另外两个指标——需要在计算题中注意。 #

　　比如，已知资产负债率为50%，则权益乘数为2，产权比率为1。

#

　　在掌握时，三个指标要作为一个完整的知识点掌握。

#

　　【小技巧】在计算题中，两组数据(资产负债率、产权比率和权益乘数;资产、负债、所有者权益)已知一组中一个和另一组的一个，即可求出其余的4各指标。

　　【例·多选题】权益乘数的高低取决于企业的资金结构，权益乘数越高(　)

#

　　A.资产负债率越高 #

　　B.财务风险越大

　　C.财务杠杆作用度越大

#

　　D.产权比率越低

#

　　[265020207]

#

　　『正确答案』ABC #

　　『答案解析』权益乘数=1/(1—资产负债率)=1+产权比率，所以权益乘数、资产负债率及产权比率是同向变动，且指标越高，财务风险越大，财务杠杆作用度越大。 #

　　(三)长期资本负债率 #

　　(1)企业的长期资金来源(长期资本)包括非流动负债和股东权益，因此，本指标的含义就是长期资本中非流动负债所占的比例。——长期资本的构成

#

　　(2)资本结构管理中，经常使用该指标。流动负债经常变化，因此，本指标剔除了流动负债。如果企业不存在流动负债的话，该指标与资产负债率是一样的。 #

　　(四)利息保障倍数 #

　　【提示】通常，可以用财务费用的数额作为利息费用，也可以根据报表附注资料确定更准确的利息费用数额。 #

　　(五)现金流量利息保障倍数 #

(六)现金流量债务比 #

　　现金流量债务比=(经营现金流量/债务总额)×100% #

　　【分析】该比率表明企业用经营现金流量偿付全部债务的能力。该比率越高，承担债务总额的能力越强。 #

　　【注意】由于分子的经营现金流量是时期指标，所以分母的债务总额一般用年初和年末的加权平均数。为了简便，也可以使用期末数。

　　【注】影响长期偿债能力的其他因素——表外因素 #

　　①长期租赁(指经营租赁);融资租赁形成的负债大多会反映于资产负债表，而经营租赁则没有反映于资产负债表。当企业的经营租赁量比较大、期限比较长或具有经常性时，就形成了一种长期性筹资，这种长期性筹资，到期时必须支付租金，会对企业的偿债能力产生影响。因此，如果企业经常发生经营租赁业务，应考虑租赁费用对偿债能力的影响。

#

　　②债务担保;担保项目的时间长短不一，有的涉及企业的长期负债。有的涉及企业的流动负债。在分析企业长期偿债能力时，应根据有关资料判断担保责任带来的潜在长期负债问题

#

　　③未决诉讼。未决诉讼一旦判决败诉，便会影响企业的偿债能力，因此在评价企业长期偿债能力时要考虑其潜在影响。

　　【总结】

#

　　【快速记忆】 #

　　小窍门： #

　　(1)母子率类指标：资产负债率、产权比率(股东权益负债率)、长期资本(长期)债务率 #

　　(2)权益乘数：股东权益的放大倍数

　　(3)利息保障倍数是指可以支付利息的收益(息税前利润)相当于利息的倍数。 #

　　(4)现金流量利息保障倍数，经营现金流量相当于利息的倍数 #

　　(5)现金流量债务比，经营现金流量与债务的比率。

#

　　(6)涉及现金流量，均为经营现金流量。

#

　　【例·多选题】权益乘数为4，则(　)。

　　A.产权比率为5　　　　B.资产负债率为1/4 #

　　C.产权比率为3　　　　D.资产负债率为75% #

　　[265020301]

#

　　『正确答案』CD

　　『答案解析』1+产权比率=4，因此产权比率为3;1/(1-资产负债率)=4，因此资产负债率为75%。 #

　　【例·多选题】已知甲公司2009年末负债总额为200万元，资产总额为500万元，无形资产净值为50万元，流动资产为240万元，流动负债为160万元，2009年利息费用为20万元，净利润为100万元，所得税为30万元，则(　)。

#

　　A.2009年末资产负债率为40%　　B.2009年末产权比率为2/3

　　C.2009年利息保障倍数为7.5　　D.2009年末长期资本负债率为20%

#

　　[265020302] #

　　『正确答案』ABC #

　　『答案解析』2009年末资产负债率=200/500×100%=40%，产权比率=200/(500-200)=2/3，利息保障倍数=(100+30+20)/20=7.5，长期资本负债率=(200-160)/(500-160)=11.76%。 #

　　【例·单选题】某企业2009年末负债总额为1000万元(其中流动负债占40%)，若年末现金流量比率为1.5，则年末现金流量债务比为(　)。

　　A.30% #

　　B.40%

　　C.50%

#

　　D.60%

　　[265020303] #

　　『正确答案』D

　　『答案解析』经营现金流量=400×1.5=600万元，现金流量债务比=600/1000=60%

#

　　现金流量比率=经营现金流量÷流动负债 #

　　现金流量债务比=经营现金流量/债务总额 #