中央经济工作会议:以科技创新推动产业创新新动能

过去五年生物医药行业步入阶段性调整期，市场融资难度加强，不少企业选择战略收缩，主动沉寂“过冬”。

为了促进“春天”加速到来，国家层面也在不断加码。日前，中央经济工作大会在上海举行，大会强调，要以科技创新带动产业创新，非常是以颠覆性技术和前沿技术催生新产业、新模式、新动能，发展新质生产力；构建生物制造、商业航天、低空经济等若干战略性新兴产业，开辟量子、生命科学等未来产业新赛道。 #

中央财办有关负责人在剖析2023年中央经济工作大会精神时强调，全球新一轮科技革命和产业转型蕴涵新机遇。人工智能、商业航天、量子科技、生物制造等领域技术推动突破，红色发展促进生产消费加速变革，这种将催生产业转型，为我国经济发展提供更为宽广的舞台。 #

《中国医药工业经济运行报告》分析强调，生命健康行业还是一个欣欣向荣的行业，未来三年内复合下降速率将重新回到5%以上。据上市企业不完全统计，今年行业研制投入早已突破千亿规模，由此可见生物经济时代即将到来。 #

“作为局中人，我切身感遭到了市场变化的快速性和挑战性。我们须要愈发灵活和创新，以适应市场的不断演进。同时，我们也看见了更多合作和协同的机会，以共同应对行业的挑战和机遇。”有券商医药行业剖析师对21世纪经济报导记者说道。

新赛道在哪？ #

近些年来，叠加全球经济周期下行、地缘政治、新冠疫情、美元通胀等诱因影响，2023年开始狂热的市场开始步入调整期。《中国生物医药投融资白皮书》显示，2023年上半年，中国共196家生物医药企业在一级市场获得融资，总融资额达310万元。相比今年同期，融资企业数目增长21.6%，融资支出增长28.6%。

资本市场遇冷下，我国医药行业机遇在那里？生命科学未来产业新赛道在何方？复旦学院附属东方诊所新药I期临床研究中心所长郭晔院长觉得，ADC将成为一大热门赛道，且具有较好的市场发展前景。目前，国外不少本土创新房企研制的ADC抗生素早已实现-out，具有较强的竞争实力，而从临床应用趋势来看，预计ADC抗生素未来会和各类各样的抗生素进行联合形成较好的物理反应。 #

“例如，ADC抗生素早已可以与PD-1进行联合，在晚期的尿路上皮癌层面早已获准一线适应症，这一诊治方案可以直接把放疗所有的终点（ORR、PFS、OS）有效率均翻了个倍，曾经临床甚少就能听到这样的数据，假如可以预计未来各类各样的ADC就会与PD-1进行联合或则在细胞医治的辅助下改变现有的医治模式，这也意味着，现有抗生素的融会贯通和优化组合可能会是未来突破很重要的一个前景。”郭晔院士说。

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可见，ADC有望继PD-1以后成为下一个国产抗生素的热门品种。ADC是个复合的平台性技术，是近来20-30年整个行业在多个方向进行技术创新的一个组合，和单产品相关的一个生物学通路有根本的差异。ADC从技术层面角度，除了牵连到弹头、抗体、抗体片断，愈发牵扯到、。

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华金期货剖析强调，ADC作为新兴大分子靶点抗生素，具有相较于单药抗原、化疗等疗法的临床优势，尤其DS-8201在卵巢癌领域实现突破后更是迸发全球ADC研制热情，且ADC联合疗法前景辽阔。目前全球已有15款ADC抗生素获准上市，在研管道高达900余项，全球ADC市场有望以30.0%的高复合增长由今年79亿港元增至2030年647亿欧元。国外ADC处于刚起步阶段，相信未来3-5晚会有一批优异的差别化产品上市，中国ADC市场有望由今年8万元增至2030年662万元，CAGR高达72.8%。

目前市场上ADC抗生素较多，不少业内人士也纷纷担心，后续是否会导致企业扎堆竞争、资源浪费的形势出现。对此，上述券商剖析师进一步强调生物医药数据科学，ADC抗生素前期市场介入比较容易，现今的ADC抗生素研制能力越来越成熟，这么也意味着留给后续步入者门槛肯定会越来越高，但这么也并不意味着后续市场空间有限。 #

“目前临床存在两大高发病变，女性第一大病变为癌症，男性第一大癌症为卵巢癌，近来一年ADC抗生素仍然就会是市场热点，不是没有空间。相反，ADC市场太大了，有双抗体ADC，甚至还有同一抗体，就是双表位的ADC都在做开发，这也说明后续竞争者肯定还是会有机会。”该券商剖析师说。 #

变革遇挫

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在选择好赛道的前提下，也须要随时应对市场挑战。步入2023年，全球医药创新开始步入新的发展周期，非常是在资本市场遇冷、价格战博弈、全球化“退潮”等众多挑战下，生物医药面临较大考验。

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此前就有业内人士坦言：2023年是生物医药产业变革之年。 #

从现实情况也可以见到，目前整个医药医疗行业投资进入下行通道，市值陷于高位，上市公司表现跑输盘面，未上市医药公司的融资亦身陷冰点。在2023年上半年全球医药健康领域十大投融资中，与我国有关的仅有康桥资本和阿联酋主权财富基金投资创新型生物医药企业海森生物一单。该企业的专业领域为慢性病、老年相关疾患以及急危重领域；商业模式为通过竞购、-in而非自主研制，以获得原研药产品在中国的所有权和商业化权益。

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“资本投资趋缓，一方面造成创新药企业子弹不充足，研制投入升高；另一方面，众多已步入上市周期的医药医疗企业仍在‘扎堆’等待市值下降后挂牌上市，目前虽然完成休庭也因为市值偏低难以挂牌，深陷两难窘境。”上述券商剖析师也对21世纪经济报导记者强调，除港元基金收缩、境内外上市受限、创新药行业市值体系构建、医药变革及反腐仍在实行过程中等诱因外，医药蓝筹股上市公司财务作假及商业行贿频被曝出，也是造成该行业市场遇冷，投资者对该蓝筹股整体信心不足的诱因之一。

据悉，近日多家医药类上市公司高管亦陆续被监察机关施行留置举措。对于单家医药类上市公司而言，这些事负面影响极大，除了造成品牌形象急剧下滑，更重要的是融资渠道被关掉，企业未能通过股权融资形式来获得资金，也未能通过股票质押的形式获得资金支持，甚至会引起连锁反应造成退市。 #

“而接连爆出的医药企业恶性作假及行贿风波，对整个医疗医药行业的名声带来了不可挽回的损失，致使该蓝筹股在和其他蓝筹股的对比中，除了无法发挥此前的逆周期效应，反倒被投资者继续看涨。”该剖析师说，在目前的环境下生物医药数据科学，也须要及时做好应对：一方面，在社保基金和市民均缩紧支出，且一级和二级资本市场投资都遇冷的情况下，医药医疗企业需保住现金流，严控成本开支，确保合规营运，以平稳御寒为目前的生存要义；另一方面，产品管道布局方面仍需逐渐减少仿造药占比，提高创新药研制，“仿创结合”仍是我国医药企业发展的必由之路。 #

低迷在路上

从产业或资本角度来看，目前阶段被觉得是医药行业新周期开始，一轮泡沫之后，潮水退却才晓得谁在真正裸泳，真正一批优秀的企业能够开始兑现成长，一批具有全球竞争力公司，开始显示下来。

上海华赛伯曼医学细胞生物有限公司创始人、董事长高青在接受21世纪经济报导记者专访时表示，如今确实存在不少业内人士对生物医药信心不足，但实际上，生物医药遇见的挑战各行各业均在经历，相比之下，房地产、钢铁等产业链遭到的挑战更大。 #

“现在资本市场很多停滞现象，并且未来资本市场真正支持的领域，生物医药肯定位列其中。虽然，从今年下半年开始的这一轮生物医药的调整，经历大浣溪沙，有一些不具有临床价值导向的企业早已在被淘汰的路上了。未来，真正才能满足临床需求的产品一定会有特别大的发展机遇。”高青觉得，目前生物医药产业已然快抵达顶部空间，虽然当下生物医药出现了融资困难的现象，并且未来走势将会大跌，反弹早已在路上。 #

从CXO的角度出发，昆翎全球监事长兼首席执行官甄岭也对21世纪经济报导记者强调，从大环境来看，虽然叠加各类不利影响，但整体大经济环境在发展，全人群寿命在降低，人口老龄化在继续，而医药行业在任何一个成型的经济体就会是一个支柱的产业。从行业发展的趋势来看，现今全球新药研制的R&D投入，基本上在2600亿欧元左右，过去这几年增长约8%-9%，从现有行业信息来看，接出来的走势仍然会维持在7%左右的增长。而在这7%的增长下，2600亿投入中约有60%落在临床阶段，这是目前整个医药研制的特质。

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“目前，虽然有些新政和监管上限制了一些创新药的定价和未来销售额，提升了对于没有净利的生物医药企业上市退出的门槛，但那些都是短暂的情况。我们认为医药行业接出来仍然是国外重要的一个支柱产业。中国作为第二大的全球经济体，要超越欧美，医药行业会是一个重要的领地。”甄岭说，当前中国化药的研制落欧美素数六年，生物药业仅落后欧美十几年，并且在细胞医治、基因医治相关行业，中国处于全球领先的地位。正由于这般，国家层面对于整个医药行业的支持不会降低，只会降低。

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从严格意义上来看，2023年始，中国开始真正步入创新药的夏天，而在过去近六年间，中国的创新药走过了欧美过去几六年的发展历程。在这高速发展过程中，非常是对于初创企业而言，我国一直欠缺相对成熟的配套服务和支持体系。 #

“昆翎也是听到了这个机会，进一步扩大国外的团队和业务，帮助本土企业做好国外临床研制的同时，并在北美，亚洲以及马来西亚积极布局推动本土企业‘出海’。从中我们也确定，一方面，国外临床CRO都会持续发展，而且会高速发展；另一方面，会有越来越多的企业‘出海’，这么，高质量、有全球化视野、全球化布局的临床CRO将会脱颖而出。虽然短期之内CRO企业会面临一定的压力，但此时也要求每位临床CRO企业进一步优化自身营运模式，提高产业效率，保证服务质量，以博得更多的项目，在‘寒冬’的基础之上找寻有效的发展途径。”甄岭说道。