离岸在岸人民币兑美元短线跌超300点逼近6.39关口

本报（）记者刘佳上海报导

面对人民币连续升值创出近两年半来新高，央行选择出手“降温”，第二次下调外汇存款准备金率。 #

12月9日，中国人民建行发布消息，为强化金融机构外汇流动性管理，决定自2023年12月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的7%提升到9%。 #

但是就在当天该消息发布后，离岸、在岸人民币双双上涨。据中国货币网，截止19时50分左右，离岸人民币兑欧元跌破6.37关口，短线跌超300点；在岸人民币兑欧元短线反弹143点，报6.3590。 #

对于这次调整，市场普遍觉得与当下人民币升值有一定关系。民生建行首席研究员温彬对《华夏晨报》记者表示，此时央行下调外汇存款准备金率，相当于在外汇市场上缩紧港元的供给和流动性，因而可以减少人民币升值的压力，有助于人民币汇率兑欧元保持在合理均衡水平上的基本稳定。 #

12月10日，人民币兑欧元中间价报6.3702，上调204点。截止发稿，在岸人民币兑欧元升至6.3702。离岸人民币兑卢布曾短线下跌近100点，迫近6.39关口，目前涨回6.3735。

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人民币因何升值？

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去年以来，人民币汇率在波动中仍保持升值趋势。4月至5月及10月至今，先后上演三轮较为显著的升值行情。

央行在12月6日宣布，决定于15日上调金融机构存款准备金率0.5个百分点，共计释放常年资金约1.2万万元。但是，大额流动性释放将至，虽然并没有影响人民币汇率的走势。

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自12月7日以来，人民币汇率反倒呈加速升值态势。 #

12月8日下午，在岸和离岸人民币牵手冲高，双双突破去年5月份低点，创出2023年5月以来的新高。

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WIND数据显示，截止12月8日10点，明年在岸人民币对欧元即期汇率累计升值2.85%，同期英镑指数下跌6.88%。人民币对港元汇率与欧元指数近日均呈现出较为稀少的双双下降态势。 #

一般欧元升值人民币才会被动贬值，但去年以来，随着美联储货币新政转向的预期提高，并开启了削减购债的规模，致使港元汇率指数持续上升。

中银期货全球首席经济学家管涛表示，尤其是9月以来，受物价上行和货币缩紧预期影响，日元指数连创新高，人民币汇率不弱反强，走出独立行情。这反映了去年人民币汇率走势主要由外汇市场供求关系主导。 #

温彬对《华夏晨报》记者坦承，人民币升值的诱因主要包括，我国疫情防治成效明显，率先实现开工复产，产业链和供应链保持稳定。同时，国外经济持续震荡下挫，中国经济基本面向好也是人民币升值的前提和基础；其次，中国出口订单持续降低，贸易赤字和外汇收入保持在低位，有力地支撑了人民币汇率；最后，随着中国金融市场开放程度加强，内资不断减持人民币股票和转债资产，致使人民币遭到更多追捧。

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“我们也注意到，一方面，美欧制造业景气差，以及市场对美欧经济的预期差，早已开始呈现显著收缩态势；另一方面，随着Taper预期完全划入港元指数定价，以及美联储通胀预期的减小，货币修身程度层面对港元指数的利空已基本兑现，后续若法国央行开启资产订购削减，则将对港元指数产生压制。”光大期货剖析师高瑞东表示，“综合来看，短期内港元指数仍将延续上行态势，对人民币汇率产生压制，但若后续美欧经济和货币环境预期发生逆转，则港元指数有望开启新一轮下行走势，因而对人民币汇率产生支撑。” #

外汇存款准备金率提升至9%

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就在近日人民币汇率升值迅猛，一度突破6.36阻力位，创近两年半来新高之时，央行年内第二次下调外汇存款准备金率，出手为人民币汇率“降温”。

12月9日午间，央行发布公告称，为强化金融机构外汇流动性管理，自2023年12月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的7%提升到9%。

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值得一提的是，早在去年6月15日，央行就曾下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点至7%。现现在，又从7%下调至9%。 #

“央行之所以下调外汇存款准备金率，一方面是锁定建行持有的外汇规模，防止向央行收汇从而造成外汇占款的被动投放。”民生建行研究院宏观剖析师王静文对本报记者表示，另一方面，可以回收建行体系的外汇流动性，抑制外汇按揭的规模扩张，通过降低外币供应量从而抑制人民币升值。 #

“但本轮下调主要还是遏止人民币升值预期，锁定令吉流动性，不涉及货币新政独立性。”王静文补充道。

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据央行数据显示，截止11月底，外币存款余额1.02万亿日元，假如增强外汇存款准备金率2个百分点，则意味着冻结商业建行资金在200亿港元左右。

此前，全省外汇市场自律机制第八次工作大会指出，影响汇率的诱因较多，未来人民币汇率既可能升值，也可能贬值，单向波动是常态，合理均衡是目标，偏离程度与纠偏力量成反比。

业内人士觉得，央行此时下调外汇存款准备金率的新政调节无疑是人民币汇率修补异常的一剂良方和一场及时雨。尤其临近年末央行加息在先，既有国际协调责任，也有试探市场之意，但这直接推动人民币升值存在炒作情绪剌激。

“此时央行确切判定，尤其坚持汇率‘以我为主’原则，及时配套外汇存准率下调，既彰显出我国政策工具的协同，又利于市场安逸与稳定运行，这体现我国金融新政对实体经济支持和稳定的作为。”该人士表示。 #

“从国外外贸进出口等宏观指标看，人民币整体处于均衡水平附近运行，单向波动常态化，市场‘心态’还是很内敛的。”光大建行金融市场部宏观研究员周茂华对《华夏晨报》记者表示。

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汇率单向波动常态化 #

虽然人民币汇率近日上演一波独立行情，汇率急跌贬值的风险也值得提防，但其反弹幅度预计相对可控。 #

中信期货研报强调人民币已步入筑顶阶段。往前看，前期推进人民币汇率上行的三重诱因早已开始呈现出分化征兆，欧元指数呈现出震荡下挫态势，我国出口增长大机率将延续趋势性下行，中俄货币修身程度将趋向收敛。因此，人民币汇率进一步上行的机率早已不高，但短期内急剧下行的机率同样不高。预计已步入筑顶阶段的人民币汇率（港元兑人民币），后期或将在6.3-6.7的区间内保持单向波动。

中金公司研报则表示，预计伴随出口进一步走低，国外货币新政边际修身和欧元周期性走强，预计人民币汇率在新年后到二季度或将承压。但人民币风险折价仍将在高位回落，叠加内资对国债较有粘性的配置需求，人民币汇率或将小幅下跌，伴随下半年经济震荡下挫，可能将在6.6附近横盘回落。 #

“从短期来看，人民币快速单边升值，容易对我国经济和企业层面带来一些影响人民币存款准备金率，非常是对于我国的中大型出口企业带来汇兑损失和出口竞争力增长。所以，从目前外汇市场上来看，人民建行及时采取新政举措，进而延缓人民币升值压力。”温彬在接受《华夏晨报》记者专访时表示。 #

据悉，对于加息对人民币汇率影响，东方金诚首席宏观剖析师王青觉得，钱荒意味着国外货币新政边际修身，尽管本身对人民币汇价有一定利好作用，而且本次加息在定向支持小微企业的同时，也在一定程度上释放了稳下降讯号，令市场对今年中国经济保持中高速下降的信心提高，一定程度上推动人民币汇率走强。 #

“从历史经验看，钱荒与汇率走势没有确定规律，汇率本身受基本面、市场供求、内外货币新政、国际资本流动性等多种诱因影响。近日加息并未改变稳健货币新政基调，且通过加息与结构性工具配合，引导金融机构支持实体经济，促进经济逐步恢复。”周茂华表示。

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“未来人民币将在合理均衡水平附近运行，单向波动常态化。”周茂华强调人民币存款准备金率，从趋势看，美联储推进促使新政正常化，但从国外防疫形势向好，全球有望延续复苏，我国外贸硬度足等，国外经济有望运行在合理区间；国外推进变革开放，全球投资者继续看好人民币资产发展前景等，人民币有望在均衡水平附近呈现强势回落格局。