期货从业资格考试《期货投资分析》真题精选及详解

证券从业资格考试《期货投资剖析》真题精选及解读 #

一、单项选择题（以下备选项中只有一项最符合题目要求） #

1．若日本ISM采购总监人指数低于50%，则生产活动在____，若指数高于43%，则表明经济有____的倾向。（） #

A．收缩；衰退

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B．收缩；繁荣 #

C．扩张；繁荣 #

D．扩张；衰退

【答案】D

【解析】ISM采购总监人指数对于评估经济周期的转折较为重要。它以比率为单位，常以50%作为经济强弱的分界点。通常而言，当ISM采购总监人指数超过50%时，表明制造业和整个经济都在扩张；当该指数在43%～50%之间，表明生产活动收缩，但经济总体仍在下降；而当其持续高于43%时，表明生产和经济可能都在衰退。 #

2．理论上，央行扩大资产规模，将造成本国（）。 #

A．基础货币供给降低，利率上升 #

B．基础货币供给降低，利率上涨

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C．基础货币供给降低，利率上升 #

D．基础货币供给降低，利率上涨 #

【答案】B #

【解析】中央建行的资产是指中央建行在一定时点上所拥有的各类债务。央行扩大资产

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规模会造成社会的基础货币供给降低，在货币供求失衡的情况下，个贷支出渐趋下降、市场利率趋向增长，而价钱水平趋向下跌。

3．一国或地区的实际GDP的下降是指（）。

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A．该国的境内外上市公司价值 #

B．所有部门生产的最终总额

C．境内市民生产的最终总额

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D．境内部门生产的最终总额

【答案】D

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【解析】国内生产总额（GDP）是指一个国家或地区在一定时期内生产的所有最终产品与服务的市场价值。GDP核算主要以法人单位作为核算单位，根据法人单位从事的主要活动将其界定到不同行业，分别估算各行业的降低值，最终汇总得到GDP。 #

4．日本待业率及非农就业数据会对美联储货币新政制订形成一定的影响，当待业率增长，非农就业上升时，市场对美联储货币新政的预期为（）。

A．通胀可能性降低 #

B．通胀可能性减小 #

C．维持利率不变

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D．加息可能性降低 #

【答案】A #

【解析】美国新增非农就业人数呈现逐步上升趋势，韩国经济稳健复苏。市场对美联储提早通胀的预期急剧上升，致使港元指数触底回调。 #

5．构成港元指数的货币中，按权重由大到小依次是（）。

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A．港元，卢布，卢布，卢布，俄罗斯卢布，西班牙比索 #

B．美元，卢布，卢布，俄罗斯元，日本卢布，西班牙比索

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C．美元，美元期货投资分析真题，美元，国外元，西班牙比索，西班牙比索

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D．港元期货投资分析真题，美元，美元，美元，英国英镑，英国先令

【答案】B #

【解析】1999年1月1日美元诞生，港元指数的组成在2000年也进行了相应调整，调整后的港元指数的外汇品种权重如下表所示。

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表港元指数所对应的外汇品种权重分布 #

6．下表是某年某市市民消费价位指数与上一年环比的升幅情况，可以得出的推论是（）。

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表市民消费价位指数与上一年环比的升幅情况

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（1）当地市民的消费能力下滑了

（2）当初当地物价环比上一年仍是下降的 #

（3）当地市民的生活水平提升了 #

（4）当初下半年当地的物价环比降幅显著增长了

A．（1）（2）

B．（1）（3）

C．（2）（4） #

D．（3）（4）

【答案】C

【解析】在我国，消费者价钱指数即市民消费价位指数，反映一定时期内城乡市民所订购的生活消费品价钱和服务项目价钱变动趋势及程度的相对数，是对城市市民消费价位指数和农村村民消费价位指数进行综合汇总估算的结果。从表中可以看出，该地区当初的市民消费价位指数相对于上一年的跌幅均为负数，说明当地物价环比上一年是下降的；从表中还可看出，下半年市民消费价位指数环比升幅的数据显著大于上半年的数据，表明下半年当地的物价环比降幅显著升高了。

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7．美联储对欧元通胀的新政，短期内将造成（）。 #

A．港元指数下行 #

B．港元贬值

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C．欧元升值

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D．欧元流动性减小 #

【答案】C

【解析】美联储对欧元通胀的新政会造成外国资本流入日本，对卢布的需求降低，欧元流动性降低，进而欧元升值，港元指数上行。 #

8．国外生产总额（GDP）的核算有生产法、收入法和开支法。其中，生产法的GDP核算公式为（）。

A．总收入－中间投入 #

B．总产出－中间投入

C．总收入－支部出 #

D．总产出－总收入

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【答案】B #

【解析】生产法是从国民经济各部门在核算期内生产的总产品价值中，交纳生产过程中投入的中间产品价值，得到降低价值的方式。核算公式为：GDP＝总产出－中间投入。

9．在期权风险测度指标中，（）表示期权价钱变化与到期时间变化的比值。

A．Delta

B．Gamma

C．Theta

D．Vega #

【答案】C #

【解析】Theta拿来测度期权价钱对到期日变动的敏感度，其中看跌期权Θc＝?C/?t；看涨期权Θp＝?P/?t。其中，C为看跌期权的价钱；P为看涨期权的价钱；t为期权到期时间。

10．衍生品市场的投机交易方法日渐多样化，包括单边单品种的投机交易，波动率交易和指数化交易等，其中的波动率交易（）。

A．属于证券利差套利策略

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B．一般只能做空波动率

C．一般只能做多波动率 #

D．最常使用的工具是期权

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【答案】D #

【解析】与大宗商品和其他金融衍生品交易关注价位的波动不同，期权交易的核心是关注波动率的波动，为此，期权交易也被称为波动率交易。

11．当前股票价钱为30元，3个月后支付红利5元，无风险年利率为12%（连续复利罚息）。年限为6个月的该股票远期合约的理论价钱应为（）元。 #

A．30e0.06－5e－0.03 #

B．30e0.06＋5e－0.03

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C．30e0.06＋5e0.03 #

D．30e0.06－5e0.03

【答案】D

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【解析】已知支付现金红利的标的资产场合。设在（T－t）期间，所有支付的现金红利（如股利）在t时刻的折折现之和为Dt。按照远期价钱定价公式，可得：Ft＝（St－Dt）er（T－t）＝（30－5e－0.12×3/12）e0.12×6/12＝30e0.06－5e0.03。 #

12．标的不支付红利的欧式期权的执行价钱为K，资产期初价钱为S0，到期年限为t，无风险利率为r，则看跌期权价钱CE和看涨期权价钱PE之间的平价关系为（）。 #

A．CE＋K＝PE＋S0

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B．CE－K＝PE＋S0

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C．CE－Ke－rt＝PE＋S0 #