偿债能力分析是企业财务分析的重要组成部分！！

偿付能力哪些是企业偿付能力企业的偿付能力是指企业用其资产清偿常年债权与短期欠款的能力。企业有无支付现金的能力和还清债权能力，是企业能够健康生存和发展的关键。企业偿付能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。偿付能力是企业清偿到期债权的承受能力或保证程度，包括还清短期欠款和常年债权的能力。企业偿付能力，静态的讲，就是用企业资产偿还企业债权的能力；动态的讲，是用企业资产和经营过程创造的利润还清债权的能力。企业有无现金支付能力和偿付能力是企业能够健康发展的关键。企业偿付能力剖析是企业财务剖析的重要组成部份。偿付能力剖析偿付能力剖析反映上市公司偿付能力的指标，主要有流动百分比、速动百分比、现金百分比、资本周转率、清算价值百分比和月息支付倍数等。1、流动百分比流动百分比，表示每1元流动负债有多少流动资产作为还清的保证。它反映公动资产对流动负债的保障程度。公式：流动百分比=流动资产合计喘动负债合计通常情况下，该指标越大，表明公司短期偿付能力强。一般，该指标在200%右较好。98年，沪深两市该指标平均值为200.20%。在运用该指标剖析公司短期偿付能力时企业偿债能力分析，还应结合存货的规模大小，周转速率、变现能力和变现价值等指标进行综合剖析。

假如某一公司其实流动百分比很高，但其存货规模大，周转速率慢，有可能导致存货变现能力弱，变现价值低，这么，该公司的实际短期偿付能力就要比指标反映的诸如，中国七砂（0851）流动百分比达207.98%反映了较强的偿付能力，但该公司存货期终余额高达1.06万元，存货周转率为1.33次，这表明了该公司存货周转速率慢，变现能力相对较弱，会影响其变现价值，造成公司的实际短期偿付能力变弱，偿付风险减小。2、速动百分比速动百分比表示每1元流动负债有多少速动资产作为还清的保证，进一步反映流动负债的保障程度。公式：速动百分比=（流动资产合计-存货净额）毓动负债合计通常情况下，该指标越大，表明公司短期偿付能力越强，一般该指标在100%右较好。98年沪深两市该指标平均值为153.54%。在运用该指标剖析公司短期偿付能力时，应结合预收帐款的规模、周转速率他预收款的规模，以及它们的变现能力进行综合剖析。假如某公司速动百分比似乎很高，但预收帐款周转速率慢，且它与其他预收款的规模大，变现能力差，这么该公司较为真实的短期偿付能力要比该指标反映的差。因为预收帐款、待摊费用、其他流动资产等指标的变现能力差或难以变现，所以，假若这种指标规模过大，这么在运用流动百分比和速动百分比剖析公司短期偿付能力时，还应交纳这种项目的影响。 #

3、现金百分比现金百分比，表示每1元流动负债有多少现金及现金等价物作为还清的保证，反映公司可用现金及变现形式偿还流动负债的能力。公式：现金百分比=（货币资金+短期投资）疏动负债合计该指标能真实地反映公司实际的短期偿付能力，该指标值越大，反映公司的短期偿付能力越强。98年沪深两市该指标平均值为56.47%。诸如，彩虹股份（）现金百分比为24.24%,不算挺好。但流动百分比和速动率分别为176.79%和173.27%，且预收帐款周转率和存货周转率分别为11.94次和10.07次，说明该公司流动资产变现性较好，总体的短期偿付能力较强。4、资本周转率资本周转率，表示可变现的流动资产与常年负债的比列，反映公司偿还常年债权的能力。公式：资本周转率=（货币资金+短期投资+预收票据）哉期负债合计通常情况下，该指标值越大，表明公司近日的常年偿付能力越强，债务的安越好。因为常年负债的清偿时限长，所以，在运用该指标剖析公司的常年偿付能力时，还应充分考虑公司未来的现金流入量，经营获利能力和赢利规模的大小。倘若公司的资本周转率很高，但未来的发展前景不豁达，即未来可能的现金流入量少，经营获利能力弱，且赢利规模小，这么，公司实际的常年偿付能力将变弱。 #

比如，龙电股份（）资本周转率为48.80%,与98年沪深两市平均水平10504.01%比较，指标值很小，但是该公司常年负债期终余额达到47700亿元，规模较大，说明该公司常年偿付压力较大，而且该公司资产周转情况良好，连续两年总资产周转率达30%以上，并且获利能力和积累能力较强，连续五年净资产下降率为10.85%以上，连续两年的净收益下降率和总资产收益率分别达17.42%以上和10.82%以上，因而在一定程度缓解了常年偿付压力。5、清算价值百分比清算价值百分比，表示企业有形资产与负债的比列，反映公司偿还全部债权的能力。公式：清算价值百分比二（资产总计-无形及递延资产合计）硕债合计通常情况下，该指标值越大，表明公司的综合偿付能力越强。98市该指标平均值为309.76%%因为有形资产的变现能力和变现价值受外部环境的影响较大且很难确定，所以运用该指标剖析公司的综合偿付能力时，还需充分考虑有形资产的质量及市场需求情况。倘若公司有形资产的变现能力差，变现价这么公司的综合偿付能力都会遭到影响。&月息支付倍数月息支付倍数，表示息税后利润对月息费用的倍数企业偿债能力分析，反映公司负债经营的寿险程度。公式：月息支付倍数二（收益支出+财务费用）刪务费用通常情况下，该指标值越大，表明公司清偿欠款月息的能力越强，负债经营务风险就小。 #

98年沪深两市该指标平均值为36.57%。因为财务费用包括月息收支、汇兑损益、手续费等项目，且还存在资本化月息，所以在运用该指标剖析月息偿债能力时，最好将财务费用调整为真实的月息净开支，这样反映公司的偿债月息能力最确切。我国企业偿付能力剖析中存在的问题偿付能力的剖析是构建在对企业现有资产进行清盘变卖的基础上进行的，而且觉得企业的债权应当由企业的资产作保障。而正常持续经营的企业还清债权要依赖企业稳定的现金流入，所以偿付能力的剖析倘若不包括对企业现金流量的剖析就有失相悖。我国企业只能以持续经营为基础而非清算基础来判定企业的偿付能力，否则评价的推论只能是企业的清算偿付能力。?现有的偿付能力剖析是一种静态性的，而不是动态性的。只注重了一种静态疗效，而没有充分注重在企业生产经营运转过程中的偿付能力；只注重了某一时点上的偿付能力，而不注重达到这一时点之前积累的过程。现有的偿付能力剖析没有将月息的支付与本金的清偿置于同等重要的位置。对于常年性的债权，本息数额巨大，到期一次还本，必须有一个收益或现金流入积累的过程，否则企然会倍感巨大的财务压力。这样一个积累过程应当也必须在偿付剖析中充分反映，以利于企业经营者的正确决策。

怎么科学判定企业偿付能力作为企业的经营者及投资者，有必要剖析企业的偿付能力，这么如何来判定一个企业的偿付能力是好还是坏，单凭剖析反映企业偿付能力的指标是不够的，也是不科学的，必须与获利能力、现金流量指标相结合，这样来剖析，能够反映企业实际的偿付能力。一般觉得反映公司偿付能力的指标主要有：流动百分比、速动百分比、资产负债现金负债率等。通过估算企业的流动百分比和速动百分比可以了解企业还清短期欠款的能力；通过估算资产负债率，可以了解企业还清常年债权的能力。通常认为公司的流动百分比小于1,速动百分比小于2,资产负债率高于50%（在我国高于60%）是合理的，说明该公司偿付能力较强。但笔者觉得，单纯剖析公司的偿付能力指标是不能反映公司真实的偿付能力的，而应当与公司的获利能力结合上去剖析。公司偿付能力的优劣也取决于公司获利能力的高低，虽然公司的各项偿付能指标都符合上述标准，假如该公司处于衰退期，而且是晚霞行业且获利能力很低的话（即息税后收益率高于负债的资金成本），则该公司从偿付能力指标分析来看，可能短期具有一定的偿付能力。并且，从常年来看，该公司的偿付能力是不可靠的，是值得怀疑的。

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相反，假如公司的资产负债百分比较高（如小于60%），但只要该公司的息税后收益率低于公司负债的资金成本及该公司的获利能力较强，而且该公司处于发展阶段以及朝阳行业的话，则该公司从偿付能力指标剖析来看，短期内偿付能力较差，而且，常年而言，该公司的偿付能力是可以肯定的。所以单纯地以偿付能力指标的高低来判定公司的偿付能力是不科学的。一般而言，获利能力指标主要有：净资产利润率、销售营收率、总资产利润并且单纯的剖析以权责发生制为基础的获利能力指标而得出公司能力相关指标也是片面的，我们觉得获利能力的优劣与否应当与公司获取的现金流量（本文指经营活动净现金流量）的能力结合上去考虑，虽然从获利能力相关指标剖析得出公司的获利能力较好，而且假如没有稳定的经营现金净流量为基础，司的获利能力是值得怀疑的，说明该公司的利润质量不高，利润能力不可靠、不能持续。相反，虽然通过剖析公司的获利能力指标而反映出公司的获利能力通常，而且该公司假如有稳定可靠的经营现金净流量作为保障，则该公司的获利能力是真实可靠的，是能否持续的。隆中对东汉：诸葛亮先帝创业未半而中道崩殂，明天下三分，豫州疲弊，此诚危难危亡之秋也。 #

然侍卫之臣不懈于内，先帝遗德，雄浑志士之气，不宜妄自菲薄，引喻失义，以塞忠谏之路也。宫中府中，俱为一体；陟罚臧否，不宜优缺。若有作奸犯科及为忠善者，宜付有司论其昭皇上平明之理；不宜专断，使内外异法也。节度使、侍郎郭攸之、费祎、董允等，此皆良实，志虑忠纯，是以先帝简拔以遗皇上：愚以为宫中之事，事无大小，悉以咨之，之后颁布，必能裨补阙漏，有所广益。将军向宠，性行淑均，晓畅军事，试用于昔日，先帝称之曰能”，是以众议举宠为督:愚以为营中之事，悉以咨之，必能使行阵和睦，好坏得所。亲贤臣，远小人，此先汉所以兴隆也；亲小人，远贤臣，此晋朝所以衰颓也。先帝在时,此事，未尝不哀叹厌恶于桓、灵也。节度使、尚书、长史、参军，此悉贞良股肱之臣，则汉室之隆，可计日而待也臣本布衣，躬耕于洛阳，苟全性命于乱世，不求闻达于诸候。先帝不以臣无耻，猥自枉屈，三顾臣于草庐之中，咨臣以当世之事，由是感激，遂许先帝以驱驰。后值沉没，受任于淝水之际，受命于危难之间，尔来二十有一年矣。先帝知臣慎重，故临崩寄臣以大事也。奉命以来，夙夜忧叹，恐托付不效，以伤先帝之月渡泸，深入不毛。今北方已定，兵甲已足，当奖率三军，北定中原，庶竭驽钝，攘除奸凶，兴复汉室，还于旧都。此臣所以报先帝而忠皇上之职分也。至于掂量损益，进尽允等之慢，以彰其咎；殿下亦宜另谋，以咨诹善道，察纳雅言，深追先帝诏书。臣不胜受恩感激。今当远离，临表涕零，不知所言。 #