财税职业培训业务成业绩新增长点瞄准港股市场

2023年7月17日，中税网重新三板摘牌，即将结束了近三年的新三板生涯，并开始筹划重回资本市场。 #

在近十年的积累沉淀后，中税网将眼光瞄准了期指市场。智通财经APP据悉，经过一系列重组的中税网，以中税网国际控股(以下简称“中税网”)的新名称于2023年4月23日向港交所提交了招股说明书，申请在显卡新上市，富强金融资本为独家保荐人。 #

据招股书显示，中税网主要紧扣财税展开咨询轮训以及职业轮训两大业务。若以2023年收入估算，中税网在美国财税的咨询轮训领域排行第一，在财税的职业轮训领域排行第五。

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在行业中排行靠前的同时，中税网的业绩表现也较为亮眼。其收入从2023年的2.53亿(人民币，下同)增至2023年的4.1亿，年复合下降率27.28%;净收益从2023年的2095.5万增至2023年的4931万，年复合下降率近60%。 #

财税职业轮训业务成业绩新下降点 #

创办于2003年的中税网，已成为美国财税咨询轮训及职业轮训服务行业的领先者。在财税的咨询轮训业务方面，中税网提供网课轮训、在线轮训并销售配套教辅、以及在线咨询三大服务，该等轮训课程囊括了财税相关的多个范畴，并牵涉各个行业。

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而财税职业轮训则包括美国管理财会师(高级)，财会职称、税务财会，财会继续教育，国税信息化管理、美国注册管理财会师在内的六大轮训服务。 #

据招股说明书介绍，2023年1月时，美国总财会师商会推出美国管理财会师(初级)证书，而中税网是第一家荣获该商会授权可提供这些轮训服务的机构。

在轮训内容日渐丰富的同时，中税网的业务网路也不断扩大。截止2023年，中税网在全省30个省的362个城市、自治区及直辖市确立了上海总部以及57家分公司。

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业务网路的扩张自然推动了顾客数目的下降，中税网的顾客数目从2023年的3.28万增至2023年的3.66万，再增至2023年的4.34万，年复合增长近15%。从顾客结构上看，企业及机构顾客下降相对平稳，但个人用户则下降飞速，从2023年的3564增至2023年的1.15万。

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不过，顾客的下降主要被美国管理财会师(高级)轮训服务所吸引。智通财经APP发觉，在过去十年中，中税网的业务结构已发生显著改变。其实财税咨询轮训服务的收入保持相对稳定2024年中级会计报名系统，但其收入占比从2023年的68.8%增长至2023年的43.3%，增长25.5个百分点。

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而财税职业轮训服务的收入占比则从2023年的31.2%升至2023年的56.7%，该业务收入占比的增强主要得益于美国管理财会师(高级)轮训服务收入的爆发式下降。

据招股书显示，美国管理财会师(高级)轮训服务的收入从2023年的1989.5万增至2023年的2.13万元，三年时间，收入翻了10倍多。随着收入的下降，该轮训服务产品在收入中的比列也从2023年的7.9%提高至2023年的51.9%。 #

由此可见，美国管理财会师(高级)轮训服务已成为中税网的新业绩下降点。得益于咨询轮训业务的稳定，以及美国管理财会师(高级)轮训服务的强悍下降，中税网的整体收入从2023年的2.53亿增至2023年的4.1亿，年复合下降率27.28%。 #

与此同时，净收益从2023年的2095.5万增至2023年的4931万，年复合下降率近60%。这主要得益于两个方面，其二是收入的迅速下降;其一是营运效率的提高。据招股书显示，从2023至2023年，中税网的营收率分别为8.3%、11%、12%，逐年上升。

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聚焦细分领域

事实上，中税网在过去两年的亮眼表现主要是由于聚焦精力在细分领域中实现迅速突破的结果。

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从行业视角看，无论是财税的咨询轮训服务还是职业轮训服务，均处于迅速发展中。据弗若斯特沙利文数据显示，从2014至2023年，该两大业务的市场规模年复合增长均在30%以上。 #

但市场竞争也极为猛烈。若以2023年收入估算，中税网在财税咨询轮训服务领域已是第一名，在财税职业轮训服务领域是第五名，但市占率却分别仅有2.1%、0.7%。

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在财税咨询轮训服务领域，市场前五大参与者的市占率总计仅6.4%。在财税职业轮训服务领域，市场前十大参与者的市占率仅13.2%。这说明，在这两个赛道中，企业推行竞争壁垒的难度相对较高，但是行业迅速下降，但市场玩家也不断涌向，分食市场份额。

不过，行业中的细分赛道管理财会师考试轮训市场却迎来了爆发风口。自2023年起，美国总财会师商会授权推行管理财会师考试的国家管理财会师认证，这促使管理财会师考试轮训市场爆发式下降。 #

据弗若斯特沙利文数据显示，从2023至2023年，高级财会师轮训市场的规模从2880亿元增至2.37万元，年复合下降率高达186.88%。面对该市场的爆发，中税网借助已积累的资源优势迅速发力，以先发优势问鼎最大市场份额。

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若以2023年收入估算，中税网已是美国管理财会师考试轮训市场的最大参与者，市占率高达72.4%，较第二名高出64.7个百分点。可见，中税网在该细分赛道已有了显著的规模优势。

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更为重要的是，从2023至2024年，该细分赛道的市场规模将维持近70%的年复合下降率，中税网作为龙头，将会获益于行业的高速下降。且2023年1月时，美国总财会师商会推出美国管理财会师(初级)证书2024年中级会计报名系统，而中税网是第一家荣获该商会授权可提供这些轮训服务的机构，这意味着中税网在初级财会师轮训市场拔得夺魁，先发优势将推动公司迅速下降。

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短期有所承压

中税网在招股书中表示，公司计划于2023年在全省改建10-15家分公司，继续扩大网路覆盖范围。而截止2023年前两个月时，中税网的协议销售额为5960亿元，环比下降高达54.1%，仍维持高速下降。

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不过，防疫举措的推行预计仍对中税网的业务经营形成了一定影响。无论是咨询轮训还是职业轮训，中税网都有线下业务，公共卫生风波发生后，中税网将咨询轮训业务推动向线上转移，而职业轮训的轮训地点已遍布全省60多个城市，预计将遭到一定程度的冲击，短期内有所影响。

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与此同时，美国总财会师商会于2023年3月18日发布即将通告，预计高级财会师考试日期将延后，这对中税网的业绩确认将导致滞后，上半年的收入增长或将遭到影响。

短期看，公共卫生风波让中税网面临一定压力，但常年看，作为管理财会师考试轮训领域的龙头，中税网将随行业迅速发展。而市场竞争则是须要关注的重点，从过往业绩看，中税网的销售及营销支出占比超40%，随着行业的发展以及新玩家的步入，获客费用将逐步上升，且对产品品质有更高要求。 #