2010年证券从业考试《投资分析》考点解析(16)

4、成熟期

　　(1)厂商与产品之间的竞争手段逐渐从价格手段转向各种非价格手段，如提高质量、改善性能和加强售后维修服务等;

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　　(2)行业的利润由于一定程度的垄断达到了很高的水平，而风险却因市场比例比较稳定、新企业难以打人成熟期市场而较低。 #

　　5.衰退期

　　(1)原行业出现了厂商数目减少，利润下降的萧条景象; #

　　(2)市场逐渐萎缩，利润率停滞或不断下降。当正常利润无法维持或现有投资折旧完毕后，整个行业便逐渐解体了。处于衰退期的行业包括煤炭开采、中部和自形成。

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　　行业各阶段“数量――价格――利润――风险”

 

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　　行业生命周期是考试重点，重点把握各阶段的代表性行业。

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　　自然衰退：自然状态下到来的衰退; #

　　偶然衰退：在偶然的外部因素作用下，提前或者延后发生的衰退，口蹄疫导致蒸汽机行业衰退; #

　　绝对衰退：是指行业本身内在的衰退规律起作用而发生的规模萎缩、功能衰退、产品老化; #

　　相对衰退：是指行业因结构性原因或者无形原因引起行业地位和功能发生衰减的状况，而并不一定是行业实体发生了绝对的萎缩。比如农业。 #

　　6、行业生命周期的指标主要有： #

　　(1)行业规模。行业的市场容量有一个“小——大——小”的过程，行业的资产总规模也经历“小——大——萎缩”的过程。

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　　(2)产出增长率。产出增长率在成长期比较高，在成熟期以后降低，一般以15%为界，在衰退期处于低速运行状态，有时甚至处于负增长状态

　　(3)利润水平。利润水平是行业兴衰的一个综合反映，一般都有“低——高——稳定——低——严重亏损”的过程。 #

　　(4)技术进步和技术成熟程度。随着行业兴衰，行业的创新能力有一个增强到逐步衰退的过程，技术成熟程度有一个“低——高——老化”的过程。

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　　(5)开工率。成长期和成熟期的行业开工充足，衰退期的行业往往开工不足。 #

　　(6)从业人员的职业化程度和工资福利收入水平。有一个“低——高——低”的过程。

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　　(7)资本进退。成熟期以前，进入大于退出的数量;成熟期处于均衡状态;衰退期退出多于进入的数量。 #

第三节、影响行业兴衰的主要因素 #

　　逻辑结构： #

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　　掌握行业兴衰的实质及影响因素

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　　行业兴衰的实质是行业在整个产业体系中的地位变迁，也就是行业经 历“幼稚产业——先导产业——主导产业——支柱产业——夕阳产业”的过程，是资本在某一行业领域“形成——集中——大规模聚集——分散”的过程，是新技术 的“产生——推广——应用——转移——落后”的过程。 #

　　一个行业的兴衰会受到技术进步、产业政策、产业组织创新、社会习惯改变和经济全球化等因素的影响。 #

　　一、熟悉技术进步的行业特征及影响; #

　　(一)技术进步的行业特征 #

　　1、以信息通信技术为核心的高新技术成为21世纪国家产业竞争力的决定因素之一。 #

　　2、信息技术的扩散与应用引起相关行业的技术革命，并加速改造者传统的产业。

　　3、研发活动的投入强度成为划分高技术群类和衡量产业竞争力的标尺。

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　　4、技术进步速度加快，周期缩短，产品更新换代频繁。

　　摩尔定律，是指微处理器的速度会每18个月翻一番，同等价位的微处理器的计算速度会越来越快，同等速度的微处理器会越来越便宜。吉尔德定律，是指在未来25年，主干网的带宽每6个月增加一倍。 #

　　(二)技术进步对行业的影响

　　技术进步往往催生了新的行业，同时迫使一个旧的行业加速进入衰退期。

　　二、熟悉产业政策的概念、内容; #

　　大纲要求：熟悉产业政策的概念、内容;熟悉产业组织创新的内容。 #

　　产业政策是国际干预或参与经济的一种形式，是国家系统设计的有关产业发展的政策目标和政策措施的总和。

　　产业政策包括：产业结构政策、产业组织政策、产业技术政策和产业布局政策。

　　(一)产业结构政策 #

　　产业结构政策是选择行业发展重点的优先顺序的政策措施，其目标是促使行业之间的关系更协调、社会资源配置更合理，使产业结构高级化。产业结构政策是一个政策系统，主要包括：

　　1.产业结构长期构想

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　　它是根据现阶段发展水平和进一步发展的要求，遵循产业发展演变的规律，提出在较长一段时期内产业发展的目标和方向。 #

　　2.对战略产业的保护和扶植

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　　对战略产业的保护和扶植政策是产业结构政策的重点，而所谓“战略产业”一般是指具有较高需求弹性和收入弹性、能够带动国民经济其他部门发展的产业。 #

　　3.对衰退产业的调整和援助

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　　对衰退产业的调整和援助政策主要包括限制进口、财政补贴、减免税等。对衰退产业及时进行救援和调整，有利于减少经济损失、避免社会动乱。日本政府自20 世纪50年代中期起，先后对煤炭、铝、合成纤维、船舶、化肥、石化等衰退产业，采取了规模收缩和合理化对策，通过课税特例、特定产业信用基金的债务保证以 及开发银行的融资等措施促进相关企业的设备处理、事业转移。

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　(二)产业组织政策 #

　　产业组织政策是调整市场结构和规范市场行为的政策，以“反对垄断、促进竞争、规范大型企业集团、扶持中小企业发展”为主要核心，其目的在于实现同一产业内企业组织形态和企业间关系的合理化。所谓“同一产业”是指具相同使用功能和替代功能的产品或劳务的集合，实质上就是具有竞争关系的卖方企业的集合。产业组织政策主要包括：

　　1.市场秩序政策

　　其目的在于鼓励竞争、限制垄断。如1997年美国总统克林顿发布了《全球电子商务框架》，主张私营企业在电子商务中起主导作用，政府应当避免进行不恰当的限制，在需要政府参与的情况下，其目标也应当是支持和加强一个可预见的、宽松的、一致和简单的商业法制环境。 #

　　2.产业合理化政策 #

　　其目的在于确保规模经济的充分利用，防止过度竞争。例如我国1994年颁布《汽车工业产业政策》，就对我国汽车工业的集中投资和产业内企业的兼并重组起到了较大的推动作用，很大程度上抑制，了重复　　生产，催生三大汽车生产企业集团，汽车生产集中度得到大幅度提高。 #

　　3.产业保护政策

　　其目的在于减小国外企业对本国幼稚产业的冲击。我国有关外商投资的产业政策中，对外商投资方式的限制规定，在一定程度上起到了对本国部分产业内的现有企业进行保护的作用。

　　(三)产业技术政策

　　产业技术政策是促进产业技术进步的政策，是产业政策的重要组成部分。它主要包括两方面内容： #

　　1.产业技术结构的选择和技术发展政策

　　主要涉及制定具体的技术标准，规定各产业的技术发展方向，鼓励采用先进技术等方面。

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　　2.促进资源向技术开发领域投入的政策

　　主要包括技术引进政策、促进技术开发政策和基础技术研究的资助与组织政策。

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　　(四)产业布局政策

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　　产业布局是产业存在和发展的空间形式。产业布局政策的目标是实现产业布局的合理化。产业布局政策一般遵循以下原则：

　　1.经济性原则，即保证那些投资效率高、经济效益好、发展速度快的地区优先发展。 #

　　2.合理性原则，即鼓励各地区根据自身资源、经济、技术条件，发展具有相对优势的产业。 #

　　3.协调性原则，即促进地区间的经济、技术交流，形成合理的分工协作体系。 #

　　4.平衡性原则，即在加快先进地区发展的同时，逐步缩小先进地区与落后地区的差距。

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　　三、产业组织创新 #

　　产业组织是指同一产业内企业的组织形态和企业间的关系，包括市场结构、市场行为、市场绩效三方面内容。因此，所谓产业组织创新是指同一产业内企业的组织形态和企业间关系的创新。产业组织的创新过程(活动)实际上是对影响产业组织绩效的要素进行整合优化的过程，是使产业组织重新获取竞争优势的过程。

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　　从作用的效果来看，产业政策的调控与产业组织的创新都有优化产业组织的功能，但产业政策在产业组织合理化过程中的作用是一种经济过程中的“被组织”力量，而产业组织创新则往往是产业及产业内企业的“自组织”过程。 #

　　一方面，产业组织与产业结构息息相关，是连接产业结构与产业政策的纽带。因此，产业组织创新是推动产业结构升级的重要力量之一。 #

　　另一方面。产业组织又与企业组织密切相关，是具有某种同一性的互动范畴。因此，产业组织的创新不仅仅是产业内企业与企业之间垄断抑或竞争关系平衡的结果，更是企业组织创新与产业组织创新协调与互动的结果。