美团Q3财报解读：营收954.88亿，亏损186.32亿！竞争加剧下如何破局？

雷递网 雷建平 11月28日

今日，被称为美团的这家公司（其股票代码为3690.HK）发布了一份于2025年第三季度期间的业绩报告。依据这份呈现在财报之中的内容显示，美团在2025年第三季度所获取到的营收数额竟然达到了954.88亿元之多，相较于上一年同期的935.77亿元，实现了2%的增长幅度。

#

2025年，第三季度，美团出现期内亏损，亏损金额为186.32亿元。这一时期，因行业竞争程度空前加剧，其核心本地商业经营利润转变为负数状态，亏损额度达到141亿元 。

#

2025年第三季度，美团经调整后，数值为-148.4亿元，且经调整呈现出亏损状况，亏损额度为160亿元。 #

为应对行业“内卷式”竞争，美团在2025年第三季度加大资金投入，在此带动下，美团APP的DAU（日活跃用户数）同比增长超过20%，餐饮外卖月交易用户数创下历史新高2024年美团外卖骑手怎么加入，过去12个月的交易用户数突破8亿大关。 #

美团CEO王兴称，面对行业方面竞争出现的变化，于我们而言持续巩固核心竞争力，以此来保持在行业中具备优势地位。还表示美团将围绕“零售+科技”这一战略继续开展相关行动，不断进行产品、服务的迭代工作，以便能够更多更好迎合用户需求，进而引领行业实现可持续增长 。

美团Q3核心本地商业板块营收674亿 #

2025年第三季度，美团核心本地商业板块的收入是674亿元，在上一年同样这个季度的时候，其收入可是693.73亿元呢。2025年第三季度，美团核心本地商业来自配售服务的收入为230亿元，来自佣金的收入是263.75亿元，来自在线营销方面的开支是141.93亿元，其他服务及销售（其中有利息收入）为38.56亿元。 #

处于2025年第三季度的美团，为了去应对外卖行业那种并非理性化的竞争状况时，其核心本地商业不断持续加大针对餐饮行业的直接补贴力度。因为这样的情况受到了相应影响，所以核心本地商业的经营利润转变成为负数，出现了亏损141亿元的情形。 #

宣称美团，于2025年第三季度使劲加速供给创新，目的是给消费者呈上优质且丰富的商品，还用稳定的方式履约配送。美团即时零售在7月份的时候，日订单峰值超过了1.5亿单，平均送达时间是34分钟。平台用户结构优势进一步得以扩大，更多中低频用户朝着高频进行跃迁，用户消费频次以及黏性显著提升，消费场景持续呈现多元化 。 #

持续引领即时零售行业发展的是美团闪购，在本季度，美团闪购新用户增速得以提升，同时核心用户交易频次也提高了，10月的时候，美团闪购推出了“品牌官旗闪电仓”，未来预计会拓展到上万个品牌，覆盖的品类有3C、美妆、运动、服饰、母婴、宠物、百货等各个方面。 #

行业分析认为：未来的外卖大战力度会持续减弱

之前的几个月当中，外卖之间展开的大战显得极为惨烈，就从当下呈现出的结果去看，那种战况真的是惨烈异常，阿里最开始所制定的计划是在三年之内投入五百亿元，然而仅仅只是两个季度就已经花费了几百亿元。京东所公布的财报表明，在2025年的三季度时新业务出现了亏损，亏损额度达到了157.4亿元，而在上一年相同的这个季度亏损额度仅仅只有6.2亿元；到了第二季度的时候，京东新业务经营方面的亏损进一步扩大，达到了147.8亿元，上一年同期的亏损额是7亿元。京东在外卖业务这块，仅仅两个季度累计起来的亏损额度大约为300亿元。

#

面对两家进攻，美团不得不反击。

二季度利润急剧下降，到了三季度直接转变为负数。然而，在巨头投入大量资金的外卖行业当中，实际上一年的总利润是三百多亿。在2024年，美团全年实现净利润三百五十八亿元，并且这是上市以来的最高数值了。 #

早些时候，美团高级副总裁，美团外卖负责人物业经理人，核心本地商业CEO王莆中讲过，外卖是一种精细而且利润微薄的商业模式，要是你在每个环节出现一点点偏差，最终结果就是亏损。

在大家都在大力发放优惠券之际，优惠券的类型、数量以及发放对象，这些方面都是存在相应方法的，将其统一称作是打补贴的能力，而这种能力是我们历经近十年时间才锻炼塑造出来的 。我们内心之中最为期望的是行业能够发展良好，并且我们对于这个行业的规律也是最为熟知了解的 。当然了，要是对方乐意发起竞争，那么我们同样是能够跟到底，一直奉陪下去的 。

#

存有这样一种分析观点，当市场呈现出趋于稳定的状态之际，在未来的时间段当中，外卖大战所具有的力度将会持续不断地减弱。 #

美团Q3新业务营收280亿 同比增15.9%

美团在2025年第三季度时新业务板块达成营收280.41亿元，相较于上一年同期的242亿元发生增长，增长幅度为15.9%。美团新业务于2025年第三季度里，来自佣金的收入是16.28亿元，来自在线营销的收入为1.33亿元，来自其他服务以及销售（其中涵盖利息收入）的金额为262.8亿元。

美团宣称，在新业务板块之中，存在着食杂零售业务，该业务呈现出强劲的增长态势，并且Keeta正在加速于全球范围进行布局，在本季度，Keeta先后将业务落地于中东的卡塔尔、科威特以及阿联酋，还在10月底正式于巴西展开运营 。 #

在美团方面，于2025所涉的第三季里，新业务呈现出运营亏损的状况，亏损额度为12.77亿元，相较于上一年同一时期的运营亏损额度14亿元，收窄幅度达到了8.8%。 #

加大生态建设投入 #

美团宣称，在二零二五年的第三个季度，会持续加大对于生态建设的投入，去构建一种可持续的行业健康生态 。 #

在骑手保障这块儿，美团骑手养老保险补贴正式在全国范围覆盖，面向全体骑手开放。另外，美团给骑手搭建了多层次福利保障体系，其中设有大病关怀保障，还有子女教育基金，并且为骑手提供工作餐，给予体检机会，发放旅游补贴等。这些保障针对全行业每一位骑手，还首次把骑手家属子女涵盖进去，覆盖人数超过百万骑手以及他们的家庭。

最近这段时间，美团于全国各个地方，开始着手启动建设“骑手公寓”，而且还为骑手给予租房补贴 。

#

在商户那一侧，为了把“内卷式”竞争给商家带去的负面作用给降低下来，美团对“繁盛计划”进行升级，追加了28亿元用来帮助商家更健康地发展。这其中涵盖20亿元直接助力金，3亿元用于支持店型模式创新，5亿元推动“明厨亮灶”新基建等。除此之外，美团还借助推出“市井烟火榜”，升级商家评价评分体系，免费开放全场景AI经营工具等方式，助力商家达成稳健经营。

在促使食品安全基建得以升级这件事上2024年美团外卖骑手怎么加入，美团不间断地推行“明厨亮灶”模式使其能够落地，借着硬件补贴以及现金助力这类办法，激励商家去开放后厨直播，以此一同提高消费者信任。截止到9月中旬的时候，已经有30万商家、3000余个连锁品牌以及6万家连锁门店参与进美团的“明厨亮灶”计划中。

#

美团无人机配送商业订单已超过67万笔

#

被称作美团的一方表示，接连凭借科技创新促使零售行业效率得到提升，在三季度期间，美团投入研发的资金为69亿元，与同比相比增长幅度为31% 。

#

本季度，美团AI先发布系列几款开源模型，名为Flash系列，之后积极促使模型跟公司的核心应用场景深度融合，迭代出一系列AI工具，像“袋鼠参谋”“智能掌柜”等，给商户提供更具个性化的智能服务，还面向用户推出智能生活助理“小美”，它已进入规模化测试阶段 。

9月时，美团无人机于香港的常态化配送服务进行了全面升级，在新开通了大埔海滨公园航线的情形下，启用了全港首个具备防风防水功能的智能机场，并且达成了多架无人机同步作业。同一时期，美团无人机在深圳的多条航线上推出了夜间配送服务，达成了全天候运营。截止到今年9月底，美团无人机配送的商业订单已经超过了67万笔。

#

陈少晖作为美团CFO表示，美团于动态竞争里呈现出强大韧性，我们对各项业务的长期增长怀揣信心，我们会持续加大针对服务质量、生态建设以及科技创新的战略投入，去为所有生态伙伴创造更大价值 。 #

——————————————