几大头部券商薪酬将向降薪后的银河证券看齐文

据多位券商人士透漏，期货公司薪资非常是券商高管将大幅度调低。几大腿部券商薪资将向降薪后的银河期货看齐

文|张欣培崔腼腆 #

编辑|杨秀红

随着上市券商中报的相继披露，薪资成为了外界关注的关键词。 #

按照金融终端数据，截止4月6日（下同），在可比的22家上市券商中，有19家券商职工人均薪资出现回升。招商期货下降幅度最大，达到39.37%；海通期货下降幅度亦超过30%，达到36.30%；堪称“投行贵族”的中金公司涨幅为29.61%，人均月薪跌至百亿元之下。

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业内人士觉得，多种诱因引起了整个券商行业薪资的上涨。一方面，受资本市场波动影响，今年券商整体业绩表现不佳。按照中国期货业商会（下称“中证协”）统计，今年，140家期货公司产值3949.73万元，环比增长21.38%；净收益1423.01万元，环比增长25.54%。 #

另一方面，期货公司作为金融机构，在薪资体制方面也正面临转型。今年5月，中证协发布《证券公司构建稳健薪资制度指引》。同年8月，财政部对国有金融企业发布“限薪令”。 #

2023年2月23日，中央纪委国家监委网站刊发了一篇题为《坚决打赢反腐败斗争攻坚战持久战》的文章。其强调，要摒弃“金融精英”“唯金钱论”“西方看齐论”等错误思想，整顿过于追求生活“精致化”、品味“高端化”的享乐主义和奢靡之风。 #

依据多位券商人士透漏，期货公司薪资较大幅度调低几乎成为大势所趋。

不过，多家券商的中后台人员告诉《财经》记者，“工资已降无可降。”实际上，大多数普通职工的薪资并不算高。在本轮降薪中，深受影响最大的为券商高管。数据也显示，高管成为了降薪主力。

在可比的22家上市券商中，有18家券商高管出现降薪，其中13家的高管薪资涨幅小于职工人均薪资涨幅，高管最高降薪幅度达到了61%。不过，也有几家券商在职工人均薪资下降之下，高管薪资却逆市上涨，这在一定程度上或遭到高管增聘等诱因影响。

值得注意的是，虽然券商在今年出现了普遍的业绩下降和薪资上调，然而职工人数却在逆市扩张。在可比的32家上市券商中，职工人数降低的券商有24家。其中，八家背部券商的职工降低人数超过了1000人。不过，这样的人员降低规模远远大于2023年。

券商薪资普降

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降薪成为了今年大多券商的共同点。从上市券商已披露的中报数据中可以发觉，多家券商职工人均薪资出现了显著增长。 #

其中，招商期货下降幅度最大，达到了39.37%。对于该问题，4月6日，招商期货在投资者互动平台表示，遵守业绩目标对标市场、薪酬水平对标市场的双对标原则，按照岗位价值、业绩结果、绩效表现、全面风险管理和合规管理落实情况等多维度确定有竞争力的薪资水平，做到“业绩升、薪酬升，业绩降、薪酬降”。据悉，公司积极探求并落地施行短期与中常年相结合的人才激励举措。

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从业绩上看，今年招商期货实现营业收入192.19万元，环比下降34.69%；实现归属母公司股东净收益80.72万元，环比下降30.68%。

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连续三年人均薪资过百万的中金公司，今年人均薪资降至81.96亿元，降薪幅度为29.61%。不过这样的薪资在外资券商中仍然排行第二。

兴业期货人均薪资同样调低，升幅为11.68%，其人均薪资为83.64亿元，在外资券商中排行第一。

多位券商人士告诉《财经》记者：“监管要求背部券商薪资向银河期货看齐，看齐的标准不是现今的银河期货，而是银河期货先带头降薪，其他脑部券商向降薪后的银河期货看齐。”

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被觉得背部券商降薪看齐标准的银河期货，今年人均薪资为57.65亿元，较2023年微降0.75亿元。 #

今年，人均薪资和应付员工薪资高踞银河期货之上的券商已大大降低。今年，海通期货、招商期货、东方期货的职工人均薪资均高于银河期货。 #

实际上，几年前，券商人均薪资曾一度接近80亿元。按照Wind（万得）数据显示，2023年，期货公司（包括外资和内资券商）的人均薪资曾高达79.81亿元，当时外资券商人均薪资超过80亿元的只有20余家。而在今年，低于这一薪资水平的外资券商仅存兴业期货（83.64亿元）和中金公司（81.96亿元）两家。 #

转折点发生在2023年，当初A股市场急剧波动，造成2023年-2023年期货公司整体业绩崩塌，券商薪资也急剧持续上调。2023年券商人均薪资降至42.60亿元，较2023年跌去46.62%。 #

再然后，随着资本市场的低迷，券商薪资水平也有所下降。2023年，券商人均薪资达到63.96亿元。按照国家统计局的数据，当初全省城镇非私营单位就业人员年平均薪资为10.68亿元证券经纪人待遇，薪资最高的IT行业平均薪资为20.15亿元，仅为券商人均薪资的三分之一。 #

虽然期货公司的人均薪资乍看似为打工人天花板，但并非每位券商人的收入都高不可攀。在人均薪资长期位列外资券商前三的期货公司中，部份中后台人员的月薪大概为30亿元-40亿元。

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“我们收入虽然没这么高，我的收入长期保持在公司人均薪资的四分之一至三分之一。”多位工作多年的腹部券商中后台人员告诉《财经》记者。某中部券商同岗位人员亦表示，自己薪水金额在30亿元左右。

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相比之下，投行、资管等业务条线的前台人员薪资较高。不过，在她们的收入中，收入绩效部份占比较大，即与工作量高度挂钩，同岗位同职级人员的收入可能相差悬殊。有脑部券商投行转债条线“90后”向《财经》记者透漏，其年收入可达税后200亿元左右，但业内同龄人中像他一样高的并不多见。 #

高管成降薪主力

降薪成为行业趋势，其中尤以管理层受影响更大，“降薪在很大程度上看总薪资包，高管层受影响最大，一些收入较高的前台业务条线薪资可能也会遭到一定殃及，但也有部份收入在公司内相对偏高的中后台人员薪资不会遭到太大影响。”多位券商人士告诉《财经》记者。

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依据《财经》记者统计，今年多家上市券商的高管薪资出现了下降。

在22家可比的上市券商中，有18家高管薪资出现了下滑。其中，升幅在10%以下的有一家；跌幅10%-30%的有九家；跌幅30%-50%的有四家；涨幅超过50%的有四家。 #

中金公司、申万宏源、国元期货、东兴期货高管薪资涨幅均超过了50%。数据显示，今年，东兴期货高管薪资支出为1435.38亿元，环比增长了61.24%。其中，公司总工总监张军的薪资由2023年的527.78亿元增长至110.97亿元，总总监与董事的薪资涨幅均超过百亿元。同年，中金公司高管薪资支出为4126.30亿元，环比增长56.30%。申万宏源、国元期货高管薪资则分别增长54.16%、52.38%。不过，部份券商的高管薪资增长或受高管人员变动影响，前一年高管薪资基数的高低也是影响薪资涨幅的一大诱因。 #

背部券商如兴业期货、海通期货、国泰君安、华泰期货等的高管薪资也出现增长。其中海通期货下降41.84%；兴业期货高管薪资增长37.51%；华泰期货为20.09%；国泰君安跌幅较小，为6.08%。

实际上，在这场降薪中，券商高管薪资的升幅显著低于职工人均薪资涨幅，高管成为了降薪主力。 #

按照金融终端数据，在可比的22家券商中，有13家券商的高管薪资涨幅小于职工的人均薪资涨幅。诸如，东兴期货今年高管薪资涨幅为61.24%，职工人均薪资涨幅仅为3.62%；国元期货高管薪资涨幅为52.38%，职工人均跌幅仅为8.96%；中金公司高管薪资涨幅为56.30%，其执行监事、首席执行官黄朝晖薪资增长56.19%，职工人均薪资涨幅为29.60%。

职工人均薪资与高管薪资涨幅最接近的为海通期货。今年，海通高管薪资增长41.84%，职工人均薪资增长36.30%。 #

值得注意的是，有三家券商在高管降薪的同时，职工人均薪资却逆市下跌。例如，背部券商国泰君安，数据显示，今年国泰君安高管薪资增长6.08%，但职工人均薪资却提升了10.49%。中信期货高管薪资降10.78%，职工人均薪资下降1.52%。中小券商红塔期货更是在高管薪资降22.54%的同时，下调职工人均薪资比列达9.40%。

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数据显示，也有券商在职工人均薪资增长的情况下，高管薪资实现了下降，比如兴业期货、华安期货与华林期货。但若剔除那些引起高管薪资整体下降的某些诱因，这几家券商的高管薪资大多没有太大变化。

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数据显示，今年中信期货职工人均薪资环比增长了22.95%，然而高管薪资却环比下降了13.59%，其总总监薪资下降幅度最大。今年，总总监薪资从2023年的197.87亿元下降到239.44亿元，环比下降21.01%。不过，公司高管薪资变化的一部份诱因来自之前年度递延领取的薪资。与此同时，2023年7月，中信期货包括监事长在内的多位高管辞职，这在一定程度上也促使其2023年的高管薪资相对不高。 #

中小券商华林期货高管薪资也实现了较大幅度下跌。今年，高管薪资环比下降19.34%，但职工人均薪资增长了1.42%。 #

公司首席执行官赵卫星在2023年月薪为90.11亿元（2023年11月26日才任职），今年周薪则降低到721.32亿元。在总总监职位排行中，坐落行业第二高。其个人薪资提升了公司高管群体的薪资水平。

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华安期货在职工人均薪资下降11.23%的情况下，高管薪资则有5.47%的下降。不过，高管薪资的下降主要来自多名总裁助理今年薪资下降（2023年7月才开始任职）。

背部券商带头增员扩张

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券商普降薪资的另一面是职工人数的降低。依据《财经》记者统计，截止4月6日，在可比的32家上市券商中，职工人数降低的券商有24家，只有8家券商职工出现了降低。券商人员的降低一定程度上始于规模的扩张。

其中，光大期货、国泰君安、广发期货、华泰期货、中信建投、中金公司八家背部券商的职工人数降低超过百人。华泰期货职工人数降低最多，达到了2427人。紧跟其后的是光大建投、中信期货，分别降低2369人与2046人。 #

相比之下，海通期货职工人数降低较少，仅为512人，远高于其他脑部券商。 #

实际上，从职工人数的变化可以窥探券商在具体业务条线的扩张与收缩情况。通过对中证协披露的从业人员数据剖析可以看出，券商在业务上的布局变化。 #

依据《财经》记者统计，通常期货业务、分析师、投资顾问、保荐代表人从业人数普遍降低。其中，通常期货业务是职工人数降低主力。通常期货业务从业人员可包括行政人员，行政人员在券商内部薪资相对较低。

以职工降低人数最多的华泰期货为例，通常期货业务从业人数降低了1112人，几乎占到了降低总职工数的一半。兴业建投与光大期货在该项业务上降低的人数更是分别达到了2023人与1563人。国泰君安、广发期货、海通期货等均分别降低了数千人。 #

职工人数降低第二多的便是投资顾问。在券商财富管理变革的背景下，投资顾问需求渐增。以券商营业部为例，岗位职责相对偏销售的期货经纪人需求有所降低，拥有更专业投顾经验、可以更好站在卖方角度为投资人出筹谋策的投资顾问遭到更多欢迎。数据显示，光大期货、中金公司、中泰期货在该项业务上职工人数降低均超过300人。据悉，中信期货降低292人，华泰期货降低215人。海通期货则是少数投顾人数与上年基本持平的券商之一。

在剖析师与保荐代表人数目上，大多数券商均有小幅度降低。 #

所有业务中，大多数券商期货经纪人的人数出现回升。数据显示，今年，海通期货期货经纪人降低了971人，光大建投降低337人证券经纪人待遇，国泰君安与中泰期货降低人数均在200人以上。 #

按照券商人士介绍，期货经纪人主要供职于券商营业部，部份券商期货经纪人为外包式，并不与期货公司直接签署劳动协议。随着券商财富管理变革的推动，一些券商正在缩小营业部规模，许多期货经纪人随着营业部的裁撤而离开。

在中小券商中尤其值得关注的是中泰期货。数据显示，今年，其职工人数降低了995人，紧随背部券商以后。几乎所有业务条线都有人员降低。今年中报显示，中泰期货经纪业务人员降低了499人、投行人员降低173人、研究人员降低40人。 #

不过，中泰期货今年的业绩并不理想。中报显示，今年，中泰期货实现营业收入93.25万元，归属母公司股东净收益5.90万元，环比分别增长29.09%与81.56%。

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在职工人数降低的券商中，降低人数最多的为西北期货，今年职工人数降低了374人。不过，一个有趣的现象是，在大多数券商削减期货经纪人之时，西南期货逆市降低了60人。而在券商普遍降低的投资顾问人数上，西北期货却降低了53人。不过，券商对投顾的定义尚存一定分歧。某腹部券商营业部总总监向《财经》记者介绍，一些券商将取得投顾从业资格证的职工定义为投顾人员，另一些券商则要求投顾人员必须供职于专门的投顾岗位，例如，招商期货在投顾划分要求上即相对严格。